央行降准0.5个百分点 降准对货币政策是否有影响?

央行降准0.5个百分点

中国人民银行6日宣布，决定于2021年12月15日将金融机构存款准备金率下调0.5个百分点，此次是全面降准，总计约1.2万亿元的长期资金被释放。

据中国人民银行负责人介绍，已经执行5%存款准备金率的除部分县级法人金融机构外，其他金融机构存款准备金率普遍下调0.5个百分点。同时，考虑到参与普惠金融导向降准评估的大部分金融机构都达到了支农、支持小企业(包括个体工商户)等评估标准，政策目标已经实现，相关金融机构也统一实施了最优惠的存款准备金率，使得降准此次释放了约1.2万亿元的中长期资金。

此次降准的目的是加强跨周期调整，优化金融机构资金结构，提升金融服务能力，更好地支持实体经济。一是在保持流动性合理充裕的同时，有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源，提升金融机构的资金配置能力。二是引导金融机构积极利用降准、资金加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度。三是这一次降准每年减少金融机构资金成本约150亿元，可以通过金融机构的传导促进社会综合融资成本的降低。

降准对货币政策是否有影响?

降准并不意味着货币政策宽松。对此次降准，中国人民银行明确表示，将继续实施稳健的货币政策，坚持稳中求进、避洪避洪的原则，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，加强跨周期调节。协调好今明两年宏观政策衔接，支持中小企业、绿色发展和科技创新，为高质量发展和供给侧结构性改革创造适宜的货币金融环境。

降准不应被解读为宽松货币政策的表现，降准之后央行的货币政策将保持稳定央行也将更好地利用结构性货币政策工具，引导金融机构进一步加大对小微企业、绿色金融、技术创新、乡村振兴等重点领域和薄弱环节的支持力度。

此次降准有什么好处?

首先，降准有利于中国经济的“软着陆”。2021年第三季度，实际GDP同比增长4.9%。1992年以来，除2020年特殊时点外，实际国内生产总值同比首次跌破5%。在稳增长压力越来越大的情况下，此时降准实现经济“软着陆”恰逢其时。

其次，降准还可以降低实体经济的融资成本。

此时，降准主要是为了缓解经济增长的压力，尤其是需求疲软，房地产投资和销售下滑等问题并没有改善。

目前，工业生产者价格指数(PPI)与居民消费价格指数(CPI)的“剪刀差”仍处于历史高位，中下游小微企业经营困难持续加剧。降准可以向银行体系释放一个稳定、无息的长期资金。既能增加银行的信贷供给能力，又能直接降低银行资金成本，促进银行在向实体经济特别是小微企业提供信贷的过程中，控制综合融资成本，进而在一定程度上对冲PPI和CPI“剪刀差”带来的利润侵蚀压力。

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